陈若劲:债市窄幅震荡 适时加大权益资产配置
分类:集团财经

  证券时报记者 杨 磊

  ⊙本报记者 黄金

  本报讯 老债基业绩优异,新债基热销,进入三季度以来债券基金越来越受到基金投资者的关注。证券时报记者近日采访了二级债基业绩持续优异的宝盈增强收益债券基金经理陈若劲。

  在债券投资领域,巾帼不让须眉的例子不少,宝盈基金[微博]的陈若劲就是其一。

  她认为,债券市场总体上在未来一段时间将窄幅震荡,在大类资产配置上,可适当增加权益类资产配置,可转债市场也有不错的投资机会。

  截至5月9日,陈若劲管理的宝盈增强收益债券A/B自2008年05月以来的累计收益达45.55%,在同类基金中排名前5%,且该基金的业绩持续超越业绩比较基准和同业平均水平。今年以来,截至5月9日,宝盈增强收益债券A/B亦取得了5.53%的绝对回报,在同类基金中排名前列。今年,在中债登举办的评选中,宝盈基金是唯一一家获评资产管理业务类“债券业务进步奖”的基金公司,这无疑是专业机构对宝盈基金固定收益投资能力的认可。

  适时转变大类资产配置

男篮世界杯赔率,  宝盈基金固定收益部总监、宝盈祥瑞养老混合基金拟任基金经理陈若劲日前接受本报专访时表示,今年债券市场将有望呈现“慢牛”行情,她看好高等级信用债的投资机会,与此同时密切关注个券的信用风险。对于权益市场,则持谨慎乐观态度。

  银河证券基金研究中心最新数据显示,截至今年9月10日,宝盈增强收益债券A/B过去两年净值增长率达28.22%,在二级债基中业绩名列第一名;今年以来的业绩已经达到了10.17%,在二级债基中业绩名列第二名。

  谈及宏观经济,陈若劲认为,预期经济增速和通胀仍将低位徘徊,政策或将被迫由调结构转回稳增长,但是房地产、产能过剩等问题难有解决良策。货币政策将维持中性,利率市场化进程继续深化,货币市场资金价格将围绕在央行[微博]正回购价格波动。

  陈若劲认为,二级债基的投资首先要做好大类资产的配置,在信用债、可转债、股票、打新等大类资产中转换,有前瞻性地进行一些判断。

  在陈若劲看来,随着今年非标资产的供给减少,低等级债券风险的暴露以及货币市场基金收益率回归常态,今年债券市场的投资环境较2013年开始边际改善。

  债券市场经历前期大幅上涨之后,陈若劲表示,目前从利率上来看,10年期国债的收益率为3.3%,未来进一步下降的空间并不大,债券市场总体上在未来一段时间将窄幅震荡,有利于债券市场的因素主要有未来CPI将有所降低,债券市场资金面充裕,二级债券基金需要在战略和大类资产配置上寻找其他投资机会。

  陈若劲对今年的债券市场偏乐观的态度。她说,尽管资金价格中枢难以快速回落,但脉冲幅度会小于2013年下半年,债券收益率绝对值处于历史高位具有配置价值,而中低评级债券信用风险需重新定价,市场整体收益率有望小幅下行。

  对于目前市场通胀与通缩的激烈争论,陈若劲认为,短期来看8月份3.5%的CPI上涨幅度很可能是今年最高点,有环比下降的趋势,但长期通胀隐忧依然存在,特别是在海外量化宽松政策的大背景下,投资者还是要注意通胀的隐忧。

  陈若劲进一步表示,尽管资金价格和供求关系都将限制债券市场的表现,但目前市场债券收益率水平仍具有较强的配置价值,有望呈现“慢牛”的债市行情。结构方面,她仍将回避中低评级品种,以利率债和高评级信用债为主。“未来,主要关注央行的公开市场操作,如果央行降低正回购利率,将进一步确认今年债市的‘慢牛’行情。”,陈若劲说。

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